國際評級機構穆迪投資者服務公司近日發布報告稱，全球經濟增長放緩及美國出口管制將在未來幾年影響半導體代工企業的收入。

世界銀行6月6日發布最新一期《全球經濟展望》報告，預計2023年全球經濟將增長2.1%，比1月預測上調0.4個百分點，但仍低于2022年的3.1%。經濟合作與發展組織6月7日發布經濟展望報告，亦預測全球經濟增速將從2022年的3.3%放緩至2023年的2.7%。

穆迪報告指出，全球經濟增長放緩和美國的出口管制措施將降低全球獨立芯片代工企業臺灣積體電路制造股份有限公司和中芯國際集成電路制造有限公司未來12~18個月的收入和利潤，同時兩家公司需要大力投入開發下一代技術及擴張產能，從而滿足不斷上升的芯片需求。但兩家公司強勁的凈現金狀況與順暢的融資渠道將有助于抵御風險。

穆迪副總裁、高級信用評級主任魯振懿分析，全球經濟增長乏力、高利率和通脹在削弱對計算芯片的需求，尤其是消費電子產品和智能手機的芯片需求。此外，客戶消化疫情防控期間囤積的芯片導致庫存修正，這將減少流向臺積電和中芯國際的訂單，而這兩家公司合計占全球芯片代工市場份額的60%左右。

與此同時，雖然美國出口管制措施的短期影響有限，但會削弱兩家公司的收入和利潤潛力。臺積電有一年的出口管制豁免期，而中芯國際原有的技術將是未來兩年的核心收入推動力。盡管如此，美國的出口管制措施將嚴重打擊中芯國際的長期增長與競爭力。

穆迪預計，2023年臺積電和中芯國際的收入可能分別下降1%和12%，2022年其收入均大幅增長約40%。兩家公司的利潤率在達到7年高點后將會回落，原因是其新的生產線投產之際消費者需求下滑，進而降低了產能利用率。

穆迪認為，隨著產品與服務的數字化轉型提速，兩家公司均需持續投資于產能擴張，以滿足未來3年預期中大幅上升的需求。兩者強勁的凈現金狀況、順暢的融資渠道、穩定的分紅政策和良好的運營現金流將有助于其在2023年抵御挑戰及維持穩定的信用質量。